Oro, Nicoletti Altimari (Bankitalia): l’incertezza geopolitica ne rafforza l’attrattività
L’Oro torna ad assumere un ruolo sempre più importante nelle strategie delle banche centrali, soprattutto in una fase caratterizzata da crescente incertezza geopolitica, instabilità dei mercati e maggiore frammentazione dell’economia mondiale.
A sottolinearlo è Nicoletta Nicoletti Altimari, esponente del Direttorio della Banca d’Italia, che ha ricordato il ruolo strategico delle riserve auree italiane e le ragioni che hanno portato Via Nazionale a mantenere nel tempo la propria esposizione al metallo prezioso.
Italia quarto Paese al mondo per riserve auree
L’Italia dispone di circa 2.450 tonnellate di Oro fisico, detenute dalla Banca d’Italia, che collocano il Paese tra i principali detentori mondiali di riserve auree ufficiali.
La scelta di mantenere questa consistente dotazione di Oro assume particolare rilevanza se si considera che, all’inizio degli anni Duemila, alcune banche centrali avevano invece deciso di ridurre le proprie riserve in metallo prezioso.
In quel periodo le quotazioni dell’Oro erano relativamente stagnanti e il metallo veniva considerato soprattutto come un’attività priva di rendimento. La Banca d’Italia scelse tuttavia di mantenere l’Oro come componente strategica del proprio bilancio, una politica che è rimasta invariata.
Perché le banche centrali continuano a detenere Oro
Secondo Nicoletti Altimari, le motivazioni alla base della scelta sono legate al ruolo tradizionale dell’Oro all’interno delle riserve ufficiali delle banche centrali.
Il metallo prezioso viene considerato innanzitutto un bene rifugio, in grado di contribuire alla conservazione del valore delle riserve durante periodi caratterizzati da elevata incertezza.
Le diverse crisi finanziarie e le recenti fasi di forte turbolenza dei mercati hanno mostrato, secondo questa impostazione, la capacità dell’Oro di svolgere una funzione di protezione del patrimonio delle banche centrali.
Oro e stabilità delle riserve ufficiali
Il possesso di Oro non rappresenta soltanto una scelta di investimento. Per una banca centrale, il metallo prezioso può svolgere una funzione strategica nella composizione delle riserve e contribuire alla fiducia nella capacità dell’istituzione di intervenire in caso di necessità.
In questo senso, l’Oro rappresenta un asset differente rispetto alle attività finanziarie tradizionali e può contribuire alla diversificazione delle riserve ufficiali.
L’incertezza geopolitica aumenta l’attrattività dell’Oro
Il ruolo dell’Oro appare ancora più significativo nell’attuale contesto internazionale.
L’aumento delle tensioni geopolitiche, la crescente frammentazione economica e l’incertezza sui rapporti commerciali e finanziari tra le principali economie mondiali stanno modificando le strategie di gestione delle riserve.
In uno scenario di questo tipo, l’Oro può assumere maggiore rilevanza proprio perché non rappresenta il debito di un singolo Stato e può essere utilizzato come strumento di diversificazione delle riserve.
La prospettiva delle banche centrali contribuisce quindi a spiegare perché la domanda istituzionale di Oro continui a rappresentare uno dei principali elementi strutturali del mercato.
Oro, banche centrali e prospettive future
La scelta della Banca d’Italia di conservare le proprie riserve auree nel corso degli ultimi decenni evidenzia come il ruolo del metallo prezioso sia andato oltre la semplice valutazione del suo rendimento di mercato.
Anche quando l’Oro veniva considerato un asset senza rendimento e le quotazioni attraversavano una fase di relativa debolezza, la sua funzione strategica all’interno delle riserve ufficiali è rimasta centrale.
Oggi, con l’aumento dell’incertezza geopolitica e la maggiore frammentazione dell’economia globale, questa funzione torna ad assumere particolare rilevanza.
L’Oro si conferma quindi non soltanto come possibile bene rifugio per gli investitori privati, ma anche come asset strategico per le banche centrali e per la gestione delle riserve ufficiali.
